人民幣，直線拉升

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3月11日午後，人民幣匯率以近乎直線拉升的勢頭快速走高。

其中，在岸人民幣對美元匯率接連升穿7.25、7.24、7.23三道關口，日內回升近300點；離岸人民幣日內則連破7.26、7.25、7.24、7.23四道關口，日內大漲逾350點。截至16時，在岸、離岸人民幣對美元分別報7.2286、7.2291。

近期，人民幣對美元匯率整體處於震蕩回升態勢。2月以來，在岸、離岸人民幣對美元匯率分別上漲0.49%、0.86%，區間最大漲幅分別達到約900點和約1400點。

在外部不確定性持續的背景下，人民幣近期何以快速回升？

究其原因，專家表示，一方麵，美元指數走弱，直接推動人民幣對美元走強；另一方麵，在近期中國資產重估預期火熱的背景下，今年全國兩會進一步釋放了積極的政策信號，激發了市場的樂觀預期，推動人民幣走強。

從美元來看，美元指數近期處於衝高回落，並呈現波動下行的走勢。上周，美元指數下跌約3.5%，單周跌幅創2022年11月下旬以來新高。截至今日發稿，美元指數報103.513，今年以來跌幅超4.5%。

“美元指數跌幅較大，直接帶動了人民幣匯率的升值。”外匯研究專家李劉陽表示，美元3%以上的周度跌幅在曆史上並不多見，連續的破位也暗示美元長期趨勢逆轉的可能性正在增加。

“近期包括消費在內的係列美國經濟數據不及預期。”東方金誠研究發展部王青表示，由此，在美元大幅貶值、人民幣匯率中間價保持基本穩定的背景下，近期在岸、離岸人民幣穩中有升。

據王青判斷，短期內美元波動風險加大，人民幣或仍有升值空間。

從內部因素而言，開年以來，包括德銀、高盛、摩根士丹利等外資機構密集發布研報，對中國經濟和資本市場表達樂觀預期，激發了市場的積極情緒。

談及近期人民幣匯率走勢，首席經濟學家明明表示，在美元指數回落的背景下，人民幣匯率的外部壓力整體可控，疊加央行穩匯率政策保持強度、國內A股等風險資產表現良好等因素，均是人民幣近期穩步回升的支撐。

此外，今年全國兩會對於人民幣匯率釋放了積極的影響信號。“相關舉措有助於改善經濟預期、提振樓市股市等資產價格、降低風險溢價，對人民幣匯率有較強的積極意義。”李劉陽說。

“預計後期更加積極的財政政策、適度寬鬆的貨幣政策都會朝著提振經濟增長動能的方向持續發力。這將有助於在波動加大的全球匯市中增強人民幣的韌性。”王青表示。

展望而言，專家表示，外部不確定性或仍將階段性對人民幣匯率走勢構成擾動，但在積極基本麵因素的支撐下，人民幣匯率未來走勢仍將以雙向波動為主要特征。

王青表示，年內來看，著眼於有效應對外部經貿環境變化，人民幣匯率彈性趨於加大，貶值容忍度也會有所提高，但會持續在合理均衡水平附近雙向波動。他同時強調，“過去一段時間人民幣走勢已反複證明，經濟基本麵而非中美利差，才是決定人民幣匯率的最主要因素”。

明明則表示，外部風險因素之外，國內穩匯率政策保持強度、穩外資政策持續加碼等因素或對人民幣匯率起到托底作用。